Investir

L’investissement écologique n’est plus seulement une affaire de conviction, mais également de rendement. Aujourd’hui, investir dans le photovoltaïque permet d’obtenir 7 %, avec capital garanti à 87 % au bout de 10 ans de détention. Cette formule est proposée par le cabinet Legendre Patrimoine, et s’adresse principalement aux particuliers. Focus sur ce dispositif aussi sécurisé que rémunérateur.

Investir dans le photovoltaïque

Comment ça marche ?

Le cabinet de conseil financier Legendre Patrimoine propose cet investissement pour les particuliers, qui percevra ses revenus en vendant l’électricité produite à EDF. Les investisseurs sont regroupés au sein d’une société en participation (SEP). Les centrales sont installées en outre-mer, dans des endroits d’ensoleillement privilégié. La centrale est donnée en location à un exploitant, qui verse un loyer. Tous les ans à partir de la date d’anniversaire du contrat, la SEP reverse leur part aux investisseurs.

Ce rendement équivaut à 7 % net de leur investissement qui se font par tranche de 5000 €. Le particulier investissant ainsi, perçoit donc un retour annuel de 350 € par tranche de 5000 €.

Qu’est-ce qu’une société en participation ?

La Société En Participation présente la particularité de ne pas nécessiter d’immatriculation au registre du commerce. L’avantage est qu’il y a peu de frais à sa constitution. Elle ne comporte pas de dénomination sociale, ni de capital ni de siège social. Il n’y a pas non-plus besoin d’assemblée générale, ni de démarches administratives pour organiser sa vie courante.

Ses seules obligations sont fiscales. Les fondateurs de la société en participation doivent présenter un exemplaire des statuts à l’administration. Lorsqu’elle choisit l’imposition dite « transparente », les bénéfices perçus sont distribués aux associés, en fonction de leur participation. Les associés payent des impôts sur les revenus, après application des abattements et remises auxquelles ils ont droit.

Ce type de société est peu connu et pourtant couramment rencontrée. Les associés peuvent être des personnes physiques ou morales, ils doivent être au minimum 2.

Dans le cadre du placement photovoltaïque proposé par le cabinet Legendre, la SEP déclare ses revenus en tant que bénéfices industriels et commerciaux non-professionnels. Il n’y a donc pas de contribution sociale, et l’amortissement de la centrale vient se déduire des revenus, c’est-à-dire des loyers perçus par la société exploitante. Il y a donc une défiscalisation des revenus de la société.

Le capital est-il garanti ?

Cet investissement pour les particuliers, présente une garantie contractuelle du capital à hauteur de 87 %, après 10 ans de détention. Il est important de réaliser que la valeur des parts d’une SEP est établie en fonction de celle du patrimoine de la société, moins ses dettes. Étant donné que l’achat des centrales se fait par souscription, il n’y a aucune dette.

La valeur des parts pourrait cependant diminuer avec le temps, car les équipements se dévalorisent au fil des années. C’est cette particularité qui rend l’investissement écologique intéressant. Car avec un capital garanti à 87 % au bout de 10 ans de détention, l’investisseur ne subit que très peu les effets de l’amortissement.

Le rendement est-il garanti ?

Oui, il est possible d’investir avec un rendement garanti de 7 %. La SEP propriétaires de la centrale signe un contrat de location avec une société exploitante. Le contrat de location stipule le montant du loyer. Cette première disposition permet à l’investisseur de percevoir lui-même un retour sur investissement.

À cela vient s’ajouter une précaution permettant de s’assurer que l’exploitant sera effectivement en mesure de payer la SEP. Car elle possède non-pas une, mais plusieurs installations photovoltaïques, sur des sites géographiques différents. Cette diversification permet de minimiser les risques en les mutualisant.

Enfin, l’exploitant signe un contrat de vente d’électricité avec EDF qui démarre à la date de raccordement du réseau, et dure 20 ans. Il ne peut pas être remis en cause, à partir du moment où la centrale fonctionne correctement. Qui plus est, le tarif d’achat d’électricité par EDF est fixé par un arrêté ministériel. Les prix sont donc fixes et les revenus connus d’avance. La combinaison de ces 3 dispositions permet effectivement de garantir le rendement.

L’investisseur peut-il revendre ses parts

Il peut revendre son investissement écologique à d’autres personnes. On ne peut pas véritablement parler de parts, d’actions ou de titres car il n’y a pas de capital social. En revanche, il détient un droit sur la SEP qu’il a la possibilité de revendre sur un marché secondaire régi par l’offre et la demande. S’il n’y a pas de place de marché à l’heure actuelle, il est possible d’annoncer son désir de céder son droit dans une SEP d’investissement photovoltaïque pour les particuliers.

S’il y a beaucoup d’investisseurs, le détenteur du droit pourra agir selon le principe des enchères. Si le détenteur du droit a un besoin d’argent urgent, il pourra a priori revendre son droit facilement, eu égard à la garantie de rendement.

Notons qu’en cas de besoin financier, l’investisseur peut également s’appuyer sur le rendement garanti pour obtenir un prêt bancaire. Au pire, il pourra nantir ses parts auprès d’un organisme de crédit, afin de bénéficier d’une trésorerie.

À propos de Legendre patrimoine

Le cabinet est un spécialiste de l’investissement écologique. Les avis sont positifs sur Internet, le lecteur pourra notamment en découvrir une partie sur leur site. Leurs responsables marketing communiquent à travers de grands journaux économiques, comme lesÉchos.fr.

Sis au 34 avenue des Champs-Élysées à Paris, c’est un courtier en assurances et conseiller financier. Le cabinet bénéficie d’une garantie financière apportée par l’assureur centenaire QBE, implanté en Europe depuis 1904.

Focus sur l’investissement écologique

Un besoin d’indépendance énergétique plus qu’un phénomène de mode

L’investissement écologique n’intéresse pas que les particuliers. De nombreux pays ont comprit l’intérêt qu’ils avaient à obtenir leur indépendance énergétique, à travers le placement photovoltaïque et éolien.

À la fin 2013, l’Éthiopie a achevé la construction d’un parc éolien suite à un investissement de 210 millions d’euros. Il s’agit du plus grand parc d’Afrique, capable de produire 120 MW, dont les équipements ont été réalisés par une société française. En plus des retombées économiques dans le pays, une attention toute particulière a été apportée au transfert de technologie. Ce sont ainsi les employés de sociétés africaines qui ont pu être formées à cette technologie. L’adjonction de cette nouvelle source d’énergie renouvelable et écologique, devrait permettre d’alimenter les besoins de l’industrie éthiopienne naissante.

Au Japon, le drame de Fukushima n’a pas laissé la population insensible, loin de là. 50 réacteurs nucléaires ont été arrêtés, certains temporairement, d’autres définitivement entre 2011 et 2012. En revanche, 7,4 GW ont été ajoutés au pays du soleil levant, grâce à l’implantation de systèmes de production d’énergie au solaire. Comme en France, le gouvernement a décrété un tarif de rachat, permettant aux producteurs de revendre leur électricité aux distributeurs locaux. Résultat : là-bas aussi des pionniers proposent aux particuliers d’investir dans le photovoltaïque.

L’Inde a démarré la production d’une centrale solaire, capable de produire 4000 MW à terme. La première production sortira des câbles en 2016, à hauteur de 1000 MW dans un premier temps. Mais surtout, l’Inde n’a fait que très peu appel à la technologie étrangère. Ce sont en particulier ses propres entreprises qui ont effectué des investissements. La puissance économique en devenir entend ainsi assurer son indépendance énergétique face aux besoins croissants de sa population, portés par l’arrivée de nouvelles classes moyennes.

Une obligation européenne

Les normes européennes imposent à la France de couvrir 23 % de ses besoins avec de l’énergie renouvelable, à l’horizon 2020. La photovoltaïque n’en est donc qu’à ses débuts en France et dans les départements d’outre-mer. Il est important de préciser que la France est bien en retard en termes d’infrastructures à énergies renouvelables.

En 2012, la Suède produisait plus de 50 % de ses besoins de cette façon. La France n’en était qu’à 12 %, ce qui était toujours mieux que l’Allemagne avec ses 11 %. Cela n’empêche pas l’Hexagone de se classer à la 17^e place du classement européen. Sans surprise, ce sont les pays froids qui ont le plus décidé d’investir ainsi. La Lettonie, la Finlande et l’Autriche font partie du peloton de tête derrière la Suède, avec plus de 30 % de leurs besoins énergétiques provenant du renouvelable.

Si vous souhaitez acheter des actions de Facebook, vous devez savoir que la valorisation du géant des réseaux sociaux est 57 fois supérieure à ses bénéfices annoncés pour 2014. Il y a mieux : Linkedin, le numéro 1 des réseaux professionnels, est aujourd’hui côté 124 fois par rapport à ses bénéfices annoncés. Depuis février, l’indice Nasdaq biotechnologie a perdu 19 %. En une journée, le Nasdaq lui-même a plongé de 3,10 %, la faute à Amazon (-4 %), Facebook (-5 %) et d’autres valeurs technologiques surcotées. Oui, il y a des risques d’investir en bourse, surtout s’il y a un krach boursier en vue. Aujourd’hui certains signes rappellent la bulle spéculative de 2000, et font ressortir le spectre de l’effondrement de la bourse américaine.

La bulle spéculative, qu’est-ce que c’est ?

Définition de la bulle économique

On en parle dans une situation où un marché est largement surestimé par rapport à sa valeur réelle. Les termes utilisés sont ceux de bulle financière, spéculative ou économique. Dans ces situations, un grand nombre d’investisseurs sont attirés par les lueurs de la plus-value. Ils sont donc nombreux à demander l’achat d’actions, ce qui augmente la valeur desdites parts. Mais à un moment donné, les résultats de l’entreprise montrent que le rendement est bien inférieur au prix que les investisseurs ont payé. Dès l’annonce des résultats, la réaction de ces investisseurs imprudents est imminente : vendre.

C’est donc l’inverse qui se produit, les vendeurs sont plus nombreux que les acheteurs et les prix des actions chutent. On dit alors que la bulle éclate. Et comme ce sont nos voisins d’outre-Atlantique les plus spéculateurs, le krach mondial commence avec l’effondrement de la bourse américaine.

Les raisons 

Elles naissent lorsque les logiques d’investissement sont basées sur une sorte d’instinct, mêlé à l’excitation du jeu. On pense que le prix sera plus élevé demain, alors on suit le mouvement sans se préoccuper de la pertinence de l’investissement.

Car l’humain peut se laisse facilement attirer par les chants des sirènes, et ce depuis fort longtemps.

La première de l’histoire 

C’est celle des tulipes de Hollande, qui illustre parfaitement la notion d’hystérie collective. S’il est difficile de retracer exactement l’historique de la crise des tulipes, on sait qu’en février 1637 un bulbe pouvait se négocier pour un montant égal à 10 ans de salaire d’un artisan qualifié. Toujours est-il que, sans que l’on sache vraiment pourquoi, elles sont devenus de plus en plus chers. Les prix montaient, montaient, montaient, et de fait tout le monde se mis à cultiver des tulipes parce que les prix montaient et que l’on pouvait les revendre. 

Et à un moment donné, la foule s’est rendue compte qu’il n’était pas nécessaire de verser le prix d’une maison pour un bulbe que l’on pouvait cultiver tranquillement dans son jardin. Du jour au lendemain, des investisseurs se sont retrouvés avec un morceau de tulipe qu’ils avaient payé le prix de 5 ha de terrain hier, et qui valait tout juste un quignon de pain aujourd’hui.

Par la suite, on recense quelques perles comme la spéculation immobilière de Paris, Berlin et Vienne vers les années 1870. N’oublions pas celle de 1929, et surtout le parfait exemple de la spéculation irréfléchie de 2000.

L’éclatement de la bulle Internet de 2000

Au début des années 90, les investisseurs commencent à s’intéresser aux valeurs technologiques. Les secteurs des télécommunications et de l’informatique sont particulièrement prisés. Le Minitel est progressivement remplacé par une technologie de réseau, appelé Web ou encore Internet. En 1995, Netscape s’introduit en bourse. En une seule journée, le cours de son action passe de 28 $ à 75 $, lui permettant de lever 2 milliards de dollars de capitalisation boursière.

Pendant les 5 années qui suivent, tout le monde y va de son investissement et de ces faramineuses promesses de rendement. Les médias étalent des exemples de jeunes cadres dynamiques devenus millionnaires suite à leur introduction en bourse. Et personne ne se soucie de consulter leur bilan comptable, personne n’aperçoit le krach boursier en vue. 

Résultat : en mars 2000 la bulle Internet éclate, tous les profits réalisés depuis 1995 par les 4300 sociétés du Nasdaq partent en fumée en l’espace d’1 an.

Les risques de krach boursier en 2015

Les phénomènes Facebook et Twitter

Facebook est un bel exemple de réussite à l’américaine. Mais les investisseurs ont appris à réfléchir depuis mars 2000. Ils se méfient, aussi quand Marc Zuckerberg l’introduit en bourse le 18 mai 2012, le cours des actions finis en dessous de leur cours d’introduction. Mais en février 2014, le plus grand réseau social du monde achète l’application de messagerie WhatsApp pour 19 milliards de dollars. Et là tout le monde se pose la question : mais il est fou ? 

Oui, sans doute, tout autant que les banquiers et investisseurs qui l’ont suivi dans l’aventure, car personne ne s’est soucié de savoir si ça valait véritablement 19 milliards de dollars. Les investisseurs non plus, car le rachat de l’application a permis de faire monter l’action en bourse, sans fondamentaux rationnels. Après un demi-échec, maintenant tout le monde veut acheter des actions Facebook.

Car les investisseurs chevronnés gardent en mémoire l’entrée à Wall Street de Twitter, dont l’action a bondi de 70 % lors de sa première séance de cotation début novembre 2013. Or à ce moment précis, personne n’écoute la société de recherche Hudson Square, qui rappelle que Twitter est survalorisé 600 fois par rapport à son rendement d’exploitation anticipé. Twitter, ce réseau social qui n’a jamais dégagé un seul centime de bénéfices, affiche désormais une valorisation boursière de 23,4 milliards de dollars. 

Tout le monde a regardé le chiffre d’affaires, personne ne s’est occupé du bénéfice.

Quand le Nasdaq tousse, le monde est malade

Le 10 avril 2014, le Nasdaq perd 3,10 %. Amazone subit -4 % dans la journée, Netflix et Facebook accusent une baisse de 5 % de la valeur de leurs actions. Le lendemain la bourse de Tokyo perd 2,38 %, le Stoxx 600 (indice européen des valeurs technologiques) encaisse -2,1 %, et le CAC 40 perd 1,01 %. Et dans ce recul général, certains se trouvent en véritable situation de débâcle, à l’image de Splunk qui perd 39 %, et de Workday qui chute de 35 %.

Et l’on se rend compte alors que les fortes baisses des actions ne datent pas d’hier. En avril 2014, les 15 premières valeurs du Nasdaq ont perdu près de 150 milliards de dollars de capitalisation en tout juste 1 mois. Cela représente une baisse de 20 % de leur capital. Et les analystes de ressortir l’historique de la bulle Internet de 2000.

Ce sont particulièrement les sociétés technologiques spéculatives, présentant des bonnes opportunités mais pour l’instant peu de résultats qui souffrent. Et tout le monde est bien obligé de faire le rapprochement avec les fortes baisses des actions qui avaient eu lieu en 2000.

Des premiers signes de chute de la bourse en 2015 ?

Les raisons de voir une forte baisse des actions

Certains signes portent à anticiper une chute de la bourse en 2005. Par exemple, les valeurs biotechnologiques entament elles-aussi périodes de baisse. L’indice Nasdaq biotechnologie a perdu 19 % depuis la fin février. Juste avant, on avait observé un engouement pour des valeurs biotechnologiques en 2012 et 2013. Résultat, des sociétés comme Bioalliance Pharma avaient gagné 138 % de cotation ! Suivie fièrement par Inate Pharma avec ces +114 %, tandis que Valneva n’affichait « que » +61 %. Tout porte à croire que la hausse des actions fait suite à un engouement impulsif d’un grand nombre de petits porteurs.

Certains soupçonnent que l’indice est artificiellement gonflé par des fusions-acquisitions dans le secteur technologique. Début mars, il avait atteint son plus haut niveau depuis avril 2000. C’est notamment l’acquisition de WhatsApp par Facebook qui a participé au gonflage de l’indice.

Les raisons de ne pas paniquer

À la fin du premier trimestre 2014, on estime que les valeurs technologiques sont valorisées en moyenne pour 22 fois leurs bénéfices. Dans les années 2000, cette survalorisation était de l’ordre de 60 fois. On en est donc loin, et le phénomène de sur-cotation ne concerne pas la majeure partie des entreprises cotées en Bourse. 

Le début de l’année 2014 s’est d’ailleurs particulièrement bien déroulé en bourse. La baisse qui se présente actuellement pourrait bien n’être qu’un simple ajustement.

Il convient de relativiser, la forte baisse est pour l’instant limitée aux valeurs technologiques et biotechnologiques surcotées. Des valeurs sûres comme Microsoft ont pris +3,5 %, et Apple n’a perdu que 1,39 %. Nous sommes encore bien loin des chiffres des années 2000. 

En 1999, le montant total des capitaux levés en bourse était de 39,9 milliards de dollars, pour 373 introductions nouvelles. En 2012, on n’a vu que 25 nouvelles entrées en bourse, pour une levée de capital de 20,5 milliards de dollars, dont Facebook représentait 16 milliards de dollars à lui tout seul.

Les fluctuations du cours de l’or sont toujours une source d’inquiétude pour ceux qui possèdent quelques lingots du précieux métal. La baisse du cours est une réalité, et rien à voir avec un krach boursier en France ou aux Etats-Unis. En acheter est un investissement risqué, même si les spécialistes continuent à penser qu’il s’agit d’un bon placement sur le long terme. A suivre, nos prévisions sur le cours de l’or.

La chute du prix de l’or : pourquoi ?

Bien sûr, on évoquera la crise de l’euro, ou la crise économique tout cours. En tout cas, la constatation fait froid dans le dos de ceux qui possèdent quelques louis d’or : le prix officiel a chuté, et de beaucoup ! Mais il n’est pas le seul a avoir vu son évolution contrarié. Les autres métaux précieux ont aussi pris du plomb dans l’aile, comme c’est le cas pour le platine mais aussi pour l’argent. 

La baisse de l’or en 2015 est peut-être un signe pour qui aime investir en prenant des risques. Et si c’était le moment d’acheter ? Profiter d’un cours bas est une bonne opportunité, car l’or a toujours été considéré comme une valeur refuge, mais quand reverra t-on les belles perspectives des 10 ans qui viennent de s’écouler ?

Pourquoi l’or baisse en ce moment ?

Comme souvent dans ces cas là, c’est l’effet boule de neige qui se met en place. C’est aussi une histoire d’offre et de demande, et si les investisseurs n’achètent plus parce que le cours baisse, celui-ci ne risque pas de se relever, et c’est ce qui se passe aussi.

Pour trouver une explication, on peut dire que l’économie va mieux, donc ceux qui ont de l’argent à placer se tournent de nouveaux vers la bourse, et délaissent les valeurs refuges pour des investissements plus rémunérateurs à court terme. De plus, les risques d’inflation à venir ont poussé ceux qui avaient du stock à vendre. Enfin, les pays émergeants ont vu leur économie croître moins vite que prévu : résultat, moins de demande d’or de la part de pays comme l’Inde et la Chine.

La baisse du prix de l’argent et du cours du platine

On peut difficilement parler de l’or sans évoquer le cours de l’argent, qui subit un recul encore plus fort le plaçant en tête des métaux précieux qui ont dégringolés. Dans la même veine, le platine a lui aussi morflé, mais un peu moins, chutant de 10% sur l’année écoulée.

Le métal jaune va perdre de sa valeur : encore ?

C’est dur à dire, mais les prévisions ne sont pas bonnes, en particulier si on se penche d’un peu plus près sur la demande indienne. Le platine a un peu plus de chances de s’en sortir, notamment en raison de son utilisation dans les nouvelles technologies, la reprise mondiale allant l’aider beaucoup à retrouver un niveau de prix appréciable. Les 6 mois à venir vont être analysés de très près pour déceler une tendance sur toute l’année 2015.

Les perspectives les plus pessimistes parlent d’une once d’or qui pourrait encore perdre 1000 dollars dans les deux années à venir, à cause principalement de la remontée des taux. La baisse de 30% en 3 ans a déjà fait grincer des dents, qu’en sera-t-il de celle-ci ? La valeur refuge n’est donc plus l’investissement rêvé, mais rappelons que l’or s’appréhende sue le long terme, en faire un placement à cours terme ne fait qu’augmenter les risques. Alors, l’once aux alentours de 1000 USD ?

Rappelons que l’or ne donne pas de revenus comme peuvent le faire les actions. Quand on investi en bourse, on a des revenus tous les ans, alors que le rendement de l’or ne s’appréciera que lors du moment de la vente, ce qui fait de l’or un placement à part.

Les raisons qui peuvent faire repartir l’or à la hausse

Pour que le métal jaune remonte, il faudrait que l’inflation reparte à la hausse, pour refaire de l’or la valeur refuge numéro 1. Même chose pour les salaires. Concernant les Etats-Unis, il faudrait de mauvaises perspectives économiques avec des taux d’intérêts négatifs. Enfin, il ne faut pas que les états soient vendeur, une baisse des réserves feraient chuter à coup certain l’or avec le jeu des vases communicants. 

Pour le moment, rien de tout cela ne se passe, c’est même le contraire qui est entrain d’arriver, raison de la chute du cours de l’or. Grosso modo : plus l’économie va mal, et plus l’or monte. En cas d’embellie, c’est la dégringolade.

Comme toujours depuis quelques années, ce sont les Etats-Unis et la Chine qui vont faire la pluie et le beau temps pour les prévisions du cours de l’or à venir. Notre conseil, même si les prix sont bas : acheter, mais en très petite quantité, les risques de baisses étant très importants à l’heure actuelle.

La situation de la France ne s’améliore pas, c’est indiscutable. Ce dont on parle le moins c’est d’une très probable dégradation de l’environnement économique, pouvant même mener jusqu’à la faillite de la France. Le commerce extérieur va mal, les dépenses publiques sont élevées et par voie de conséquence la dette l’est aussi, tandis que le chômage ne cesse de grimper. Que l’on se rassure, si l’effet domino entraîne une faillite des banques françaises, la garantie des dépôts bancaires en France protégera le consommateur. Surtout s’il a eu la prudence de souscrire des assurances vie.

Faillite de la France : les signes

Le commerce va mal, très mal

Les chiffres du commerce extérieur suscitent l’inquiétude chez les spécialistes. La différence entre les importations et les exportations n’a cessé d’évoluer en faveur des importations. Nous nous trouvons donc dans une situation de balance courante en perpétuelle récession, ayant même atteint un seuil négatif en 2005. En 2011, le déficit du commerce extérieur français se montait à 73 milliards d’euros.

Comparons la France à une entreprise. Si cette entreprise dépense plus qu’elle ne gagne, elle a besoin d’emprunter sans cesse pour payer ses dépenses courantes. Si la France achète plus qu’elle ne vend, elle dispose de moins de capitaux pour se financer et doit alors faire appel à des investisseurs étrangers. Le jour où ces investisseurs étrangers se retireront, ils pourront provoquer la faillite de la France.

Coup de théâtre : en 2013 le déficit extérieur a baissé de 6 milliards d’euros. Douche froide : on apprend que 60 % de la réduction du déficit est dû à une baisse de la facture énergétique.

Les dépenses publiques sont élevées

Les règles de sécurité de l’Union Européenne veulent que les déficits budgétaires ne dépassent pas 3 % du Produit Intérieur Brut (PIB). En France, nous en sommes loin avec -4,3 % en 2013 et -3,8 % en 2014. La faute aux 1000 milliards d’euros dépensés chaque année pour faire tourner les politiques publiques. Financement des couvertures sociales, des collectivités territoriales, dépenses de l’État, coût de la fonction publique, nous en arrivons à une dépense publique équivalente à 56,3 % du PIB.

L’heure n’est donc pas à la demi-mesure, le nouveau premier ministre M. Manuel Valls a présenté un plan d’économie de 50 milliards d’euros sur 3 ans, plan qui a obtenu la confiance de l’Assemblée nationale. C’est obligatoire, car si la France n’a plus d’argent elle ne peut plus financer les banques qui financent les entreprises. Les prévisions se veulent rassurantes : on arrivera à un déficit de 3 % à l’horizon 2017. Mais ce ne sont que des prévisions.

La dette de la France ne s’améliore pas

En 1974, la dette de la France représentait 21,2 % du PIB. Aujourd’hui elle est à plus de 91 %, mais devrait repartir à la baisse à la fin de l’année 2014. Et il vaudrait mieux, car les intérêts de la dette représentent la première dépense de l’État : 46 milliards d’euros. Les deux tiers de cette dette sont détenus par des non-résidents français, donc des créanciers à qui on ne pourra pas demander de tirer un trait sur leur avoir par esprit patriotique.

Or il faut bien emprunter pour payer les dépenses publiques, quand on n’a pas un sou en poche. C’est la raison pour laquelle les agences de notation Standard & Poor’s et Moody’s ont dégradé la France de son AAA à AA+. Cela n’a pas empêché le ministère des finances d’emprunter à des taux relativement avantageux sur le marché, fort heureusement.

Le chômage, toujours le chômage

À la fin 2012 on comptait environ 500 000 chômeurs longue durée, ce qui représente une progression de près de +19 % sur 12 mois. Le nombre de chômeurs de plus de 50 ans a augmenté de +15,2 % sur 1 an, pour atteindre lui aussi environ 500 000 personnes. 

En mars 2014, on nous parlait de la stabilité du chômage. Cela signifiait plus clairement qu’il y eut 1600 personnes supplémentaires inscrites à Pole Emploi, exactement comme en février 2014. En 1 mois le chômage a donc crû de +4,1 %, le nombre de chômeurs supplémentaires augmente donc de façon constante.

En mars 2014, la France métropolitaine comptait 5 621 700 demandeurs d’emploi, soit une augmentation de +5,2 % sur un an. Et le chômage coûte cher : près de 19 milliards d’euros par an. Comment financer ces dépenses lorsque la balance du commerce extérieur ne cesse de diminuer ? Mais en grossissant la dette bien sûr.

Scénario en cas de faillite bancaire

La garantie des dépôts bancaires en France

En cas de faillite des banques françaises en 2015, l’épargnant est protégé. Grace à de nouveaux accords sur l’union bancaire, les dépôts sont maintenant garantis à hauteur de 100 000 € par compte. Les consommateurs disposant de moins de 100 000 € sur leur compte courant n’ont donc rien à craindre. Celui qui dispose de plus de 100 000 € peut tout simplement ouvrir plusieurs comptes bancaires, afin de protéger son épargne de la crise.

Et encore, les états eux-mêmes peuvent décider d’augmenter le plafond de garantie des individus, en fonction de leur situation. Un État peut par exemple exonérer les PME de participation, ou mettre à l’abri les personnes ayant récemment conclu une transaction immobilière. Le scénario chypriote d’une taxation de 47,5 % des dépôts au-delà de 100 000 € est tout de même peu probable en France.

Fin de l’euro et retour au franc ?

La fin de l’euro n’est certainement pas pour 2017, même en cas de faillite de l’un de ses poids lourds comme la France. En tout état de cause, même au cas où le retour au franc serait d’actualité, les dépôts bancaires et épargnes seraient garantis à hauteur du même montant, une fois la conversion euro-franc effectuée.

L’assurance-vie pour protéger son épargne de la crise

Les dépôts effectués sur une assurance-vie n’entrent pas dans le cadre de la garantie des dépôts bancaires limités à 100 000 €. Cela signifie qu’un particulier peut disposer de 100 000 € sur son compte courant et de 100 000 € sur son assurance-vie, ces 200 000 € de capitaux seront toujours garantis.

L’économie se redresse, l’Europe renoue avec la croissance et le printemps revient. Tout cela ne serait que bonnes nouvelles sans l’arrivée des titrisations dans l’économie française, le risque du Shadow Banking à outrance en Chine, et surtout les signes d’une probable crise de l’immobilier en Grèce. On a vu des printemps pluvieux, et certains analystes tirent la sonnette d’alarme quant à la possibilité d’une nouvelle crise économique mondiale en 2015. Si on ne peut pas encore parler de l’arrivée imminente d’une crise financière en 2015, il serait bon de gonfler la bulle de la croissance avec prudence, pour éviter l’éclatement. Voici trois signes que les ministres de l’économie feraient bien de prendre en compte.

La titrisation des créances en Europe

En quoi consiste la titrisation des créances ?

Lorsqu’un particulier ou une entreprise souscrit un crédit auprès d’une banque, la banque possède donc une créance envers l’emprunteur. Elle lui a prêté un capital sur lequel elle perçoit des intérêts pendant un certain temps, capital qu’elle ne pourra récupérer qu’avec parcimonie, jusqu’à la fin des remboursements. En clair, l’argent prêté ne pourra pas servir à prêter davantage jusqu’à ce qu’il soit intégralement remboursé.

Si elle veut disposer du capital prêté avant qu’il ne lui soit entièrement remboursé, une banque peut revendre sa créance à des investisseurs. C’est ce que l’on appelle une titrisation. Cela ne change absolument rien pour l’emprunteur, qui continue à rembourser sa banque, banque qui reverse ces remboursements aux investisseurs auprès de qui elle a « titrisé ».

Jusqu’ici tout va bien, sauf lorsque les emprunteurs ne remboursent plus.

La titrisation provoquera-t-elle l’effondrement de l’économie française en 2015 ?

La Banque Centrale Européenne (BCE), la Banque de France (BDF) et d’autres banques centrales de pays européens soutiennent la titrisation des créances. C’est ainsi que plusieurs grandes banques comme BNP Paribas, Crédit Agricole, HSBC France, Société Générale et BPCE se sont lancées dans la titrisation au début avril 2014. 

Au grand dam des détracteurs de ce principe financier, qui rappelle que Lehman Brothers était spécialistes de la titrisation.

Pas de panique répond la Fédération des Banques Françaises (FBF), notre titrisation à nous répond à « des standards élevés de transparence, de simplicité et de sécurité favorisant ainsi une titrisation de haute qualité ». Les 2,65 milliards de dollars titrisés en avril ont une maturité de 3 ans, leur risque est en partie garanti par la Banque de France. Dernières informations rassurantes, la FBF précise que les créances adossées à ces titrisations ont une note élevée dans l’échelle de cotation de la Banque de France.

Lehman Brothers aussi avait une note de confiance élevée au sein des agences de notation.

La bombe à retardement chinoise

Définition du Shadow Banking

Le Shadow Banking est l’art et la manière de financer comme une banque, sans être soi-même une banque, en prenant le moins de précautions et le plus de risques possibles. Comme il faut bien une entité légale, on a recours à des trusts, c’est-à-dire des sociétés financières en qui il ne faut surtout pas avoir confiance. Alors pourquoi le Shadow Banking représente 20 % du PIB chinois, pour un volume de l’ordre de 3300 milliards de dollars ?

Parce que les banques traditionnelles et sérieuses sont moins enclines à prendre des risques et donc à financer des projets insensés. En contrepartie, le rendement qu’elles distribuent sur leurs placements financiers n’est pas vraiment attractif. Par conséquent les villes chinoises souhaitant se livrer à des projets pharaoniques empruntent à la finance du Shadow Banking, qui elle-même s’adresse à des investisseurs privés attirés par les promesses de gros bénéfices.

Quand le Shadow Banking menace de provoquer une crise financière en 2015

La China Credit Trust a récemment fait trembler l’économie mondiale. Cette très respectable société de Shadow Branking avait collecté 500 millions de dollars pour les prêter à une entreprise énergétique de la province du Shanxi. Tout se passe bien pour les 700 investisseurs qui récupèrent environ 80 millions de dollars, jusqu’à ce que cette entreprise fasse faillite en 2012 et les laisse sur le carreau pour 420 millions de dollars.

La banque ayant servi de devanture légale se désolidarise de la chose et s’en frotte les mains. Le gouvernement chinois réagit aussitôt en trouvant d’autres investisseurs, et en forçant la banque impliquée à mettre la main à la poche. Les victimes du Shadow Banking, à savoir les 700 investisseurs, récupéreront la totalité de leur capitale et tireront un trait sur leurs intérêts.

Mais ça, c’était pour uniquement 500 millions de dollars. Que se passera-t-il si les 600 milliards de dollars financés à travers le Shadow Banking chaque année ne sont pas remboursés ?

Risque de crise immobilière en Grèce

La Grèce se redresse, mais n’est pas encore debout

Bonne nouvelle, la Grèce pourrait afficher un excédent budgétaire en 2014. C’est ce que nous apprend la troïka, précisant même que cet excédent budgétaire pourrait atteindre les 1 milliards d’euros. Sauf que l’on entend un autre son de cloche du côté des banques. Dans un rapport publié conjointement dans la presse grecque, les banques avancent que 2 millions de prêts sont aujourd’hui en défaut de paiement. Il y aurait dessus notamment 300 000 crédits immobiliers dont les remboursements n’ont pas été honorés depuis 3 mois.

Pas de panique, nul doute que l’Union Européenne (UE) et le Fonds Monétaire International (FMI) vont financer tout ça. Eh bien justement, sans doute pas.

Retour probable des saisies immobilières

Les saisies immobilières peuvent reprendre en Grèce depuis le début de l’année 2014. Cela signifie que si ces 300 000 prêts immobiliers non-remboursés ne sont finalement pas soldés, on procédera à quelque 300 000 saisies dans la péninsule hellénique. Et 300 000 logements supplémentaires sur un marché toujours fragile, cela suffit pour provoquer une crise immobilière en Grèce.

Tout le monde connaît maintenant l’effet domino techniquement nommé « crise systémique », qui pourrait alors fort bien provoquer une crise financière en 2015. Une situation qui forcerait les banques centrales à faire fonctionner la planche à billets, avec les risques d’inflation que l’on connaît.